南方PLUS|“蚂蚁”能为科创板引来更多科技巨头吗？

在开设一周年之后，科创板将迎来超级独角兽——蚂蚁集团。 8月25日晚，上交所受理了蚂蚁集团的科创板IPO申请，与此同时，蚂蚁集团向港交所递交上市申请。这标志着“蚂蚁”这只超级科技金融巨头沪港两地的上市之路正式开启。
市场普遍预计，蚂蚁集团最快有望10月挂牌上市，将超越取代沙特阿美290亿美元IPO ，成为全球规模最大的IPO 。
作为关注度最大的超级独角兽企业，蚂蚁集团在科创板上市，也被看作是资本市场改革红利释放的结果。此前由于制度上存在短板， A 股市场对于企业上市包容性不足，国内众多大型高科技公司、互联网企业或新经济企业只能赴境外上市，而美国市场则成为首选。蚂蚁集团在 A 股上市说明，今后科创板也能成为这类企业的首选，对新经济独角兽企业在A股上市具有示范作用。

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【南方PLUS|“蚂蚁”能为科创板引来更多科技巨头吗？】
蚂蚁的选择：A+H
7月20日，蚂蚁集团宣布，启动在上海证券交易所科创板和香港联合交易所有限公司主板寻求同步发行上市的计划。随后， 8月14日中国证监会浙江监管局官网公示了蚂蚁集团辅导备案文件；8月25日向上交所科创板递交上市招股说明书（申报稿），并同步向香港联交所递交A1招股申请文件，这一系列上市动作仅用了36天，被市场形容“神速” 。万联证券首席策略分析师徐飞等多位分析师在接受采访人员采访时均预计，蚂蚁集团有望10月份完成上市。
蚂蚁集团递交招股资料，意味着其正式迈出A+H上市关键一步。而这也是蚂蚁集团首次对外全面披露业务、营收情况等核心数据。根据招股书，蚂蚁集团2019年全年营收1206亿元，净利润为180.7亿元；今年1-6月，蚂蚁营收725亿元，其中数字金融科技服务收入占比超六成。此次募集资金将主要用于三个方向：支持创新和科技投入、助力数字经济升级、加强全球合作并助力全球可持续发展。
作为市场关注度较高的超级独角兽企业，上市后的蚂蚁集团估值几何成为市场关注焦点。尽管目前每股发行价格尚未确定，但市场普遍相信，蚂蚁集团将大概率成为全球最大规模的首次公开募股（IPO）之一。
徐飞表示，如果市场条件允许，此次IPO规模为300亿美元，将取代沙特阿美290亿美元IPO ，成为全球规模最大的IPO 。
中泰国际分析师颜招骏测算，上市后的蚂蚁总市值(A+H)至少值2250亿美元，约1.75万亿港元。按总市值计，在A股应该是前五大市值的公司；在香港市场，仅次于阿里及腾讯，排名第三。
富途证券高级合伙人、金融及企业服务总裁邬必伟表示，若蚂蚁集团按照2000亿美元IPO ，且不考虑其上市后的首日涨幅，那么仅按其2000亿美元的预计市值，即可在A股所有上市公司中排名前五，仅次于贵州茅台（2.17万亿）、工商银行（1.78万亿）、建设银行（1.55万亿）。

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A股有望迎来独角兽上市潮
据招股书，蚂蚁集团此次科创板IPO拟募资480亿元。此前科创板最大募资额是中芯国际，预计募资200亿元，最终超募共计约532.3亿元人民币。业内普遍预计，以此对照，蚂蚁集团的最终募资额或将超过中芯国际，再次刷新纪录。
不仅IPO将创下新高。业内认为，蚂蚁集团上市后，将成为科创板乃至A股的“门面”担当——若按2000亿美元的估值计算，蚂蚁集团上市成功后，将占据科创板总市值的比例超过51% ，成为当之无愧的科创板“一哥” ，如若涨幅超50% ，就有望总市值超越贵州茅台，成为A股市场的“一哥” 。分页标题
对于选择A+H上市的上市方案，蚂蚁集团董事长井贤栋曾表示， “科创板和香港联交所推出了一系列改革和创新的举措，为新经济公司能更好地获得资本市场支持包括国际资本支持创造了良好条件。 ”
徐飞表示，蚂蚁集团选择在A+H的上市方式，与中国资本市场的改革不无关系。随着系列改革的推进，中国资本市场不断释放出政策改革的红利、政策包容性在不断增强，有望以更包容、开放的态度迎接科技公司上市或回归。如与主板不同，科创板在上市标准进行了诸多尝试与创新，包括试点注册制审核、不再规定连续盈利、设置多元化上市条件等，从定位上来看科创板更加注重公司的科技创新能力以及发展潜力，这就为初具规模的科创公司提供了新的融资途径。同时，允许同股不同权，股权设计上更加灵活。
在业内看来，虽然科创板承载着中国资本市场重大制度改革的重担，具有极高的定位，但目前科创板还处于“试验田”阶段，难免有独角兽公司存在顾虑，蚂蚁集团对科创板更大意义在于对新经济公司的示范作用。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，蚂蚁集团在内地科创板挂牌，是注册制改革之后第一个新经济大品牌的上市，对于科创板意义非同凡响。其在科创板的挂牌，意味着新经济公司以及其他高科技企业在本土的上市会成为主流。 “过去互联网概念的新经济公司都优先选择纳斯达克或者是港交所，蚂蚁集团此次首次上市选择内地的科创板，只是一个开端。 ”董登新表示，一方面表明了A股注册制改革的包容性已达到一定的高度，另外也表明沪深交易所被新经济的拥抱已经拉开了序幕。
邬必伟认为，蚂蚁集团选择在A股上市，是一个多方共赢的决定，同时这背后也释放了诸多关键信号，其中最重要的有两点。其一：科创板，乃至A股，对于互联网公司的吸引力愈发增强。作为互联网巨头的蚂蚁集团选择在科创板上市，就是最好的代言。其二：目前来看，中国资本市场进行的全面深化改革比如构建多层次资本市场，设立科创板并试点注册制，放开创业板涨跌幅限制至20%等，是受到企业和投资者的高度认可。
可以预见，蚂蚁集团在科创板上市，无形中将会产生一定的示范效应。今后不排除像阿里巴巴，以及其他在美上市的中概股选择科创板作为第二、第三上市地，进而在市场上产生 “羊群效应 ” ，以吸引更多企业在科创板挂牌。超级独角兽的纷至沓来，也无疑将与科创板之间互相成就。
【主笔】陈颖张艳黎华联
【作者】陈颖；张艳；黎华联
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