负债率|保持良好抗风险能力，万科上半年净负债率27%，现金短债比2倍

万科今日发布2020年半年报。报告显示，公司逐步走出疫情影响，呈现出稳步恢复的态势。上半年万科实现营业收入1463.5亿元，归属于上市公司股东的净利润125.1亿元，同比分别增长5.1%和5.6%；实现合同销售面积2077.0万平方米，合同销售金额3204.8亿元。在《财富》杂志发布的“2020年世界500强企业”榜单中，万科上升至第208位。
【负债率|保持良好抗风险能力，万科上半年净负债率27% ，现金短债比2倍】同时，面对“后疫情”时期的挑战，万科始终保持稳健的财务状况和良好的抗风险能力。上半年公司继续保持经营性现金流为正；截至6月底的持有货币资金1942.9亿元，远高于一年内到期的有息负债总和968.2亿元；净负债率进一步降至27.0% ，保持行业低位；信用评级保持领先，标普、穆迪和惠誉维持公司“BBB+”、“Baa1”和“BBB+”的长期企业信用评级，评级展望均为“稳定” 。
近2000亿现金在手，净负债率降至27%保持行业低位
疫情发生以来，行业贯彻“房住不炒”定位和“不将房地产作为短期刺激经济的手段”要求，房地产金融政策保持连续性、一致性和稳定性。央行数据显示，截至2020年二季度末，房地产开发贷余额增速较2019年同期减少6.1个百分点。
万科始终坚持稳健经营，提高资金使用效率，在“后疫情”时期保持企业健康及免疫力。上半年公司实现经营性现金净流入226.1亿元，且经营性现金流已超过11年持续为正；截至6月底持有货币资金1942.9亿元，远高于一年内到期的有息负债总和968.2亿元；净负债率27.0% ，较去年年末下降6.85个百分点，而且有息负债以中长期负债为主，一年以上有息负债占比超六成。
健康的财务状况使万科保持行业领先的信用评级，总体融资成本继续处于较低水平，保持了良好的抗风险能力。报告期内，标普、穆迪和惠誉维持公司“BBB+”、“Baa1”和“BBB+”的长期企业信用评级，评级展望均为“稳定” 。上半年公司面向合格投资者公开发行三期公司债券，发行金额合计70亿元，票面利率最低为2.56% ，平均成本为3.28% 。
开发业务稳步走出疫情影响，扎实推进“租购并举”
上半年受疫情影响，全国房地产行业的销售及开发投资规模一度呈现下滑趋势，国家统计局数据显示， 1-6月全国商品房销售面积和销售金额分别为6.94亿平方米和6.69万亿元，分别同比下降8.4%和5.4% 。
在此背景下，万科尽最大可能守护客户安全，在确保员工健康的前提下全力做好复工复产，与此同时，坚持并扎实推进“租购并举” ，发挥公司在居住领域的优势，住宅开发和租赁住宅业务呈现稳步发展的态势。
住宅开发方面，万科坚持积极销售，全力减少疫情对销售带来的影响，上半年销售逐步恢复，合同销售金额3204.8亿元，同比下降4.0% ，降幅较一季度收窄3.7个百分点；结算收入实现
1289.7亿元。公司已售未结资源持续上升， 6月底合并报表范围内有4743.2万平方米已售资源未结算，合同金额合计约6953.3亿元，较上年末分别增长10.6%和14.2% 。
对于未来的项目储备，万科坚持理性与审慎的投资，在做好安全与发展平衡、风险与收益匹配的前提下发掘各类潜在的投资机会，确保投资质量，支持长期有质量发展。 1-6月，万科获取新项目55个，总规划建筑面积980.2万平方米，权益规划建筑面积504.6万平方米，权益地价总额约321.3亿元。与此同时，公司的项目资源保持在合理水平， 6月底万科在建项目和规划中项目的总建筑面积约15719.7万平方米，此外还参与了一批旧城改造项目，按当前规划条件，此类项目中万科权益建筑面积合计约582.5万平方米。
租赁住宅方面，万科持续打造以“泊寓”为主的青年公寓产品，上半年产生租金收入10.5亿元。截至6月底，万科在33个城市累计开业泊寓12.73万间，其中上半年新增开业1.89万间，另外有5.77万间尚在规划和在建中。值得一提的是，万科的租赁住宅以改善出租率和客户满意度为主要目标，不断提升现有项目经营管理质量，疫情之下出租率逆势提升，截至6月底，已开业项目整体出租率为88% ，开业6个月以上的项目出租率较去年年末提升3.7个百分点至93.7% 。此外，万科积极探索以集体用地开发运营长租公寓的模式，所打造的泊寓成寿寺社区成为北京第一个集体用地租赁住房项目，首期开业前7天即实现满租。分页标题
物业服务和物业经营有序发展持续深化精益运营
在“城乡建设与生活服务商”的战略定位下，万科持续深化精益运营，提升各项业务的效率和效益。报告显示，上半年公司的物业服务、物流仓储、商业运营等业务规模和收入均实现增长。
物业服务方面，上半年万科物业实现营业收入67.0亿元，同比增长26.8% ，其中55%来自于万科以外的项目；截至6月底已接管面积5.2亿平方米，累计签约建筑面积6.8亿平方米。上半年万科物业由住宅商企“两翼齐飞”升级为“三驾马车”的发展战略，加快“物业城市”业务发展，持续拓宽城市空间业务发展格局，目前“物业城市”业务已拓展至7个城市。
物流仓储服务方面，上半年万科旗下万纬物流管理的项目（含非并表项目）产生租金及服务收入合计为8.3亿元，同比增长36.9% ，其中高标库租金收入5.7亿元，冷库租金及服务收入2.6亿元。截至6月底，物流仓储服务累计开业建筑面积616万平方米；合计服务客户超过850家。通过精益管理及信息化手段，万纬物流不断持续提升经营能力，截至6月底高标库和冷库的稳定期出租率和使用率分别为89.1%和81.5% ，同时积极探索资产运营能力，首期类REITs产品“万纬物流-易方达资产-物流仓储1期资产支持专项计划”6月在深圳证券交易所成功上市。
商业开发与运营方面，万科以印力集团作为商业开发与运营平台，持续提升项目的运营表现。上半年万科旗下运营管理的商业项目(含非并表项目)产生租金收入30.5亿元，同比增长0.3% 。截至6月底，万科旗下商业项目累计开业面积达到836万平米，同比增加11.1% ，此外尚有规划中和在建商业建筑面积543万平方米；开业项目整体出租率达到90.6% ，开业3年以上的商业项目出租率91.8% 。印力集团积极探索资产证券化，印象2号CMBS于2020年4月成功发行，票面利率3.8% ，创同期同评级CMBS产品的利率新低。
除物业、物流、商业开发与运营以外，万科还在冰雪度假、教育、食品等领域积极探索，遵循“与城市同步发展，与客户同步发展”策略，围绕人民美好生活提供相关产品和服务。
（责任编辑：常丹丹 HO016）