贝壳|贝壳市值超越万科，都做对了什么？

最近，成功上市的贝壳，彻底火了一把。
【贝壳|贝壳市值超越万科，都做对了什么？】仅9个交易日，即创下约3987亿人民币的市值，一举超过万科（3158亿），恒大（2212亿），碧桂园（1991亿），同时也超过了BAT之一的百度（2922亿）。
一家房产销售（中介）公司，市值超过最大的房地产开发公司，这就是互联网的力量。无形的网络，价值远超有型的钢筋水泥。
贝壳为什么能在短短两年时间，一举成为最大的地产类公司？贝壳都做对了什么？

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随着房地产市场的不断发展，存量房交易量将超过新房交易量，并越来越高。这一趋势只要不是瞎子都能看见，但新房的暴利又让房企不愿意进入利润微薄的二手房销售行业中来。
加之二手房市场存在的信息不透明，房源数据造假等老大难问题一直得不到彻底解决，这就形成了一方面二手房市场处于低水平发展，同时二手房交易市场又缺乏龙头企业的完全竞争状态。
贝壳明显意识到这一点，并做了三件大事：
首先是规模。
贝壳是含着金钥匙出身的，贝壳的前身是链家，链家不仅获得了万科等多家地产公司的巨额资金投入，贝壳更是获得了腾讯等金主的亲睐，一句话：不差钱！
高举高打，狂砸广告，收购公司，迅速占领市场，在短短两年的时间内，在一二线城市平均占到了约30%以上的市场份额，坐稳了老大的位置。

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其次是做流水，玩概念。
贝壳在IPO报告中说自己：2019年，贝壳成交总额(GTV)达2.13万亿，成为仅次于阿里巴巴的中国第二大商业平台以及中国最大的房产交易和服务平台。而自如目前已经服务了50万业主、近300万自如客，管理房源超过百万间，成为全球规模量级的租赁管理机构。
2.13万亿是什么概念？相当于国民生产总值的2%！
但2.13万亿就是贝壳的营业收入吗？当然不是，这只是贝壳卖出的房产的总值，当然，贝壳是平台公司，把平台的交易金额都计算进来，也不是贝壳的发明。

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第三，玩技术。
互联网思维与技术、大数据、 VR看房，什么新潮玩什么，集十八般武艺于身，语不惊人死不休。
中介代理公司上市，贝壳不是第一家，也不会是最后一家。在此之前，合富、世联、易居、21世纪不动产、我爱我家(000560,股吧)等公司都先后上市，部分也曾创出天量的市值，但等到泡沫散尽，无一不被打回原型，有的甚至退市破产。
是什么让曾经充满想象的商业模式，最后都变成一地鸡毛？又是什么使宏大的构想，不得不面对现实的困境？

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虽然贝壳目前受到市场的追捧，市值超过万科，成为地产类上市公司的当红炸子鸡。但是，二手房市场之前一直不能得到根治的痼疾，贝壳又真的解决了多少呢？
首先，假房源。虽然贝壳一开始的切入点就是真房源，并且确实为解决假房源做出了大的努力，但到目前为止，假房源问题仍然存在，并且没有任何会消失的迹象。
第二，诚信问题。虽然贝壳通过直营的链家，加盟的德佑等多渠道来提升服务，改善中介从业人员诚信欠佳的老问题，但是，跳单，做私单、吃差价等诸多中介行业的乱象，并不能从根源上得到遏制。
第三，利润低。链家佣金水平一直保持在2%的行业最高水平，但即便如此，巨大的广告费，店铺成本、人员成本、运营成本、奖金等高昂的成本，使得贝壳也不得不面临行业利润率低的现实。分页标题
即使将精力投入到利润更高的新房销售领域，也无法彻底改变中介行业整体利润低的格局。随着新房市场逐步被二手房市场所取代，贝壳也找不到新的利润增长点。因为2~3%的佣金率，已经很难再突破了。
还有一点， 2.13万亿成交金额，并不是在贝壳的平台上完成，贝壳只是通过信息发布促成了交易，这也与淘宝平台上直接完成交易还是有很大的区别。毕竟，钱没有从贝壳平台流过，从中揩油也就无从谈起。

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互联网对于创新最为慷慨，只要是有创新，估值无不扶摇直上，如果能在创新之前再加上颠覆二字，成为『颠覆性创新』，几乎就等同于人有多大胆，地有多大产了。
前几年最火的共享经济产出了两只独角兽：Wuber 和 Airbnb ，资本市场也曾给出了天价的估值，但两家公司却一直无法盈利，其中， Airbnb更是在疫情之后传闻破产。
这无疑问，刚满两岁的贝壳是成功的，不仅占领了巨大的房产交易市场，享受龙头企业的超额收益，也在资本上得到追捧。
一方面它让初期的投资都赚得盆满钵满，另一方面也为自己进一步融资，占领更大的市场提供了方便。但是，无论商业模式多么超前，资本市场如何看好，企业最终都要面对盈利的问题。
盈利，才是贝壳必须最终面对的问题。
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（责任编辑：王治强 HF013）