酱油|躺着赚钱的买卖

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【缘木求鱼】
海天味业的市值一路飙上来，虽然出乎许多人的意料，但底质上挑不出毛病。
木木
· 天下的买卖，无非两种：一种是躺在家里就能把钱赚了的，另一种则是沐风栉雨、殚精竭虑，也才勉力支撑的。海天味业(603288,股吧)的酱油买卖，属于前者，一瓶瓶的酱油卖出去，卖着卖着，公司股票市值居然就超过了中国石化(600028,股吧) 。
其实，何止是超过了中国石化，鉴于市值排在它前面的股票已经所剩不多的现实，就这个指标而言，海天味业实现了对许多大名鼎鼎上市公司的超越。如果再考量毛利率、净利率等指标，海天味业的表现就更让人艳羡，虽然与茅台(600519)、五粮液(000858)赚钱的效率相比，还有一定差距，但与工、农、中、建等大银行的水平已经堪堪看齐了。当然，再考虑负债率、货币资金等指标，这瓶“酱油”的成色就更醇厚。
与同行相较，海天味业绝大部分产品的价格，走的都是平民路线。这当然是一种模式选择。对酱油这种快消品而言，价格对销量的影响还是有很大权重的，两瓶酱油差个几块钱，反正大多数舌头能品出的酱油味道都几无区别，绝大多数人本能的选择都会选那瓶实惠的。虽然，搭配刺身食用的酱油，消费者往往会更仔细地比较、选择，对这类产品价格的容忍度要高得多，但相对“大路货” ，这种精致酱油的用量就实在可怜。因此，海天的选择，还是很有针对性的，圈定的是大群体。
无论是董大姐身侧的“格力” ，还是雷军手里的“小米” ，海天酱油与之相较，优势还是很明显的。虽然一瓶酱油不过只赚几块钱、十几块钱，但架不住量走得大、走得快，中国人每天饮食，天南地北，似乎都离不了酱油搀和其间，于是从赚钱的效率及持续性方面看，卖酱油肯定比卖“小米”、“格力”之类的工业品要滋润得多，如果再考虑经营的负重程度（涉及产品研发、同行竞争、产业链整合等方方面面的推进难度），庞康（海天味业的董事长）的日子，多多少少应该比董大姐和雷军要轻松些。
海天酱油走到这种地步，就几乎算得上每天躺着赚钱了。类似的买卖其实还有许多，比如老干妈的辣椒酱，比如“农夫”搬运出来的山泉水。对人类而言，吃、穿、住、行，吃喝无疑最重要，这既是生存的基础，也在相当大程度上决定着人的精神状态，每天能吃饱吃好，身心的健康状态就能够得到最基础的保证。从这个意义上说，这类的买卖能赚钱，甚至能赚大钱，倒也完全说得过去。
不过，虽然事关人类生存的基础，但与那些上天入地、惊世骇俗的大买卖相比，这类照顾人类口腹之欲的小买卖，往往很容易让人不屑一顾。这倒也很符合人类的性格、气质，当最基础的需求得到满足之后，人类的兴趣点就绝不会停留在这些东西上，越叙事宏大、越形而上的事情，反倒越有吸引力。 “灯下黑”是通病。这就给海天这类企业的发展，留下了足够大的空间。
就此而言，像海天酱油、老干妈辣酱这种为了满足人们的口腹基本需求而存在的产品，因了其极强的不可替代性，生命力也就格外强韧，只要找准自己的定位，圈定自己的“朋友圈” ，一路走下去，发展空间就足够想象。也正是因了这种特质，即使面对最挑剔的财务专家，其赚钱的逻辑也挑不出毛病，而且现实的路径，也确实是这么走出来的，海天味业的市值一路飙上来，虽然出乎许多人的意料，但底质上挑不出毛病。
（作者系证券时报采访人员）
（责任编辑：张洋 HN080）