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口 述：王明夫 和君集团董事长、和君商学院院长
编 辑：程灵素
来 源：正和岛（ID：zhenghedao）
大家好！感谢江西省政府和正和岛 ， 给我这样一个机会跟大家分享一个比较热的话题 ， 有关股市 。
今天大会的主题是：大国大商 ， 纵情向前 。 我从股市的角度来谈谈资本市场与大国大商的关系 。
01、微观视角：金融市场是企业竞争的制空权
我从微观的企业角度讲起 ， 大家看这张图 。

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企业的基础 ， 是面向产业市场 ， 生产产品和服务 ， 销售给用户 ， 为此要开展研发、采购原材料和零部件 ， 组织供应链和销售体系 。 这就是实体企业的供研产销体系 。
做实业的企业家 ， 通常更多地面向这个供研产销体系 ， 注重产业市场上的竞争 。 而面对金融市场的意义和竞争 ， 往往缺乏认识 ， 也无所作为、无能为力 。
实际上 ， 大家看这张图的上面 ， 企业的“上空” ， 还笼罩着一个金融市场 。
金融市场是分配资金流向的市场 。 全社会的资金都进入金融市场 ， 形成一个“资金池”的效应 ， 无数个企业面对这个金融市场 ， 从这个资金池里争取资金 。
很显然 ， 金融市场的资金不会平均地分配给各个企业 ， 有的企业分配得多 ， 有的企业分配得少 。
常见的情况是 ， 善于在金融市场上竞争的企业 ， 往往拥有更好的资金供给 ， 而有的企业（比如大量的中小微企业）几乎得不到任何资金供给 。
任何一个时段 ， 金融市场的资金总量是有一定限额的 。 在总量既定的前提下 ， 资金流向别的行业、别的企业多了 ， 流向我的行业、我的企业 ， 相对就会少 。
资金流入多的企业 ， 企业就成长、扩张；资金流入少的企业 ， 企业就增长乏力、抗风险的能力减退 。
而资金流出的企业 ， 就必然走向萎缩、衰退 。 资金上的这种一多一少 ， 或者流入流出 ， 就是企业面对金融市场的竞争 。
做企业 ， 产业市场上的竞争当然很重要 ， 所以我称之为“企业的基础” 。

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金融市场上的竞争 ， 又何尝不致命？不需要什么专业理论 ， 凭常识就可以推断：金融市场对企业的资金流量和流速、流入与流出 ， 短期可以不影响企业的生存 ， 长期是必然决定着企业的兴衰和生死 。
而在竞争中 ， 谁要是被扼住了资金供给的咽喉 ， 谁就必将在产业竞争中失势 。
所以 ， 与产业市场的“基础”地位相对应 ， 我称金融市场站在企业的“上空” ， 是企业竞争的“制空权” 。
回到今天大会的主题上来 ， 大国大商 ， 抢不到资本“制空权”的企业 ， 怎样在产业竞争中最终胜出？何以能成为大商？世界500强企业 ， 绝大多数都是上市公司 ， 这个现象或许告诉我们：不登陆资本市场 ， 不太容易做成500强那么大的公司 。
小结一下 ， 任何企业的生存和发展 ， 都要同时面对两个市场：一是产业市场 ， 二是经常被忽略掉的金融市场 。
做实业的企业家 ， 往往擅长于前者 ， 而无力于后者 。
02、中观视角：资本市场的走向决定着 ， 产业结构的变迁和区域经济的兴衰
大家看下面这张图 ， 我们把微观的企业 ， 替换成中观的产业或区域 。 上面分析企业命运的逻辑 ， 一样在产业命运和区域经济命运上起作用 。

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任何一个时段 ， 金融市场的资金总量是有一定限额的 。 在总量既定的前提下 ， 资金流向那些产业多了 ， 流向这些产业相对就会少 。分页标题
资金流入多的产业 ， 就成长、扩张；资金流入少的产业 ， 就乏力；而资金流出的产业 ， 就必然走向萎缩、衰退 。
资本市场的潮涨潮落 ， 就这样决定着有的产业兴、有的产业衰 ， 决定着产业结构的变迁 。
区域经济的兴衰 ， 也是一样的道理 。
省与省、市与市、区域与区域之间的经济赛跑 ， 背后有一条“生命线” ， 那就是对资金（通常表现为上项目）的竞争 ， 竞争上级的资金、周边的资金、境外的资金、银行和企业的资金、股市债市的资金等 。
资金流入多的区域 ， 经济增长就快；资金流入少的区域 ， 经济增长就慢 。
如果说大国大商在深层次上受制约于产业结构和区域经济结构 ， 那么资本市场是转动这个制约的活塞和推手 。
03、宏观视角：大国之争 ， 资本市场必争
大家再看下面这张图 ， 我们把微观的企业、中观的产业或区域 ， 替换成宏观的国家 ， 上面分析的逻辑 ， 一样在国家命运上起作用 。

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全球的资金 ， 进入全球金融市场 ， 全球的200多个国家从这个市场里争夺资金 ， 几个大国是主要的争夺者 。
任何一个时段 ， 全球金融市场的资金总量是有一定限额的 。 在总量既定的前提下 ， 资金流向一些国家多了 ， 流向其他国家相对就会少 。
资金流入多的国家 ， 就增长、繁荣；资金流入少的国家 ， 就乏力；而资金持续流出的国家 ， 必然衰落 。
全球资本市场的潮涨潮落 ， 就这样决定着国力的竞争和国家的兴衰 。
我们大家都知道一句俗语：华尔街是世界经济的心脏 。
这是什么意思？这是上述道理的文学性说法 ， “华尔街”是资本市场的形象代名词 。
我们把“华尔街”替代为“资本市场” ， 这句话就是一个这样的论断：资本市场是世界经济的心脏 。
大家知道 ， 心脏的核心功能是泵血 ， 华尔街象心脏泵血一样 ， 把全球资金的血液吸纳进来 ， 然后泵向各个经济部门和产业领域 ， 由此决定着产业的兴衰和变迁 ， 最终决定着经济的荣枯和国家的命运 。
我在和君商学院讲课讲到这里的时候 ， 经常会对学生们说：华尔街是世界经济的心脏 ， 虽然是一句俗语 ， 如果你对这句俗语理解到了这个程度 ， 你的水平达到了一个金融学博士的水平 。
有二句话 ， 我们需要加深认识：
第一 ， 大国之争 ， 资本市场必争 。
争夺世界经济的“心脏” ， 你说重不重要？怎样强调它的重要性都不为过 。 这是国家战略！
要争到什么程度？争到哪天国际金融界不说“华尔街是世界经济的心脏” ， 而变成说“上海深圳是世界经济的心脏”了 ， 这场大国之争的结果就算胜负出来了 。
谈论大国大商 ， 怎样成为大国和大商 ， 资本市场的维度和视角 ， 不能忽略 。
第二 ， 资本市场 ， 是国家的基础设施 。
今年 ， “新基建”大热 ， 新基建 ， 就是新的基础设施建设 ， 资本市场的建设 ， 应该包括在这个新基建的范畴里 。
04、要像洞察人性一样 ， 洞察资本市场的非理性
以上 ， 我们从三个层面 ， 分析了资本市场与微观企业、中观产业和区域、宏观国家兴衰的关系 。
对资本市场 ， 大家的直观认识是：炒股票炒来炒去、挣钱亏钱 ， 股票行情涨涨跌跌、跌宕起伏 ， 永恒不息地波动 ， 没有个定性 ， 经常过度低迷或过度泡沫 ， 无时无刻不充斥着投机、炒作、博弈、赌博 ， 显得很不理性 。
是这样的 ， 资本市场交织着价值与投机、理性和非理性、有效和失效 ， 这是资本市场的复杂性性和多变性 ， 也是资本市场发挥作用的机制和方式 。
我经常跟企业家讲 ， 你仅仅知道产业市场的供研产销 ， 仅仅注重产品和技术 ， 是不够的 ， 一定要了解资本市场的游戏规则和玩法 ， 包括它的非理性 。分页标题
要像洞察人性一样洞察资本市场的非理性 ， 然后与“狼”共舞、用而共生 。
今天 ， 中国的资本市场正在发生两件特大事：
第一是注册制 。
这件事 ， 非常非常重大 ， 大到什么程度？
几乎可以说 ， 中国的商业竞争和产业更替 ， 可以划分为二个时代：注册制之前的时代和注册制之后的时代 。
注册制将深刻地改变中国的科研体制、科技创新、产业更替 ， 也将深刻地改变中国企业的商业竞争态势和玩法 。
目前 ， 中国A股上市公司的数量是4000家左右 ， 这是1990年成立沪深交易所以来30年发展积累的结果 。
随着注册制的实施 ， 越来越多的企业将登陆资本市场 ， 中国A股市场将来会有一万多家甚至几万家上市公司 ， 上市公司的数量可能远超美欧日等各国 。
【正和岛|王明夫：这一窗口期，是下一轮增长的“生命线”】注册制目前才刚刚推出 ， 上市公司从4000家增长到一万家以上 ， 是个扩张的窗口期 。
同一个行业里 ， 企业与企业的竞争 ， 会出现一个新的跑道：上市赛跑 。 这个跑道跑输了的企业 ， 将在行业里落入竞争下风 。
我要提醒今天在场的企业家 ， 抓住这个窗口期 ， 抓紧跑起来 。

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而已经上市的公司 ， 也有很多还不擅长于利用资本市场 ， 对资本市场的认识还很浅 ， 相应的工作团队也很弱 ， 需要尽快补上 。
有的公司 ， 已经上市很多年甚至十几年了 ， 从资本市场上所获甚微 ， 甚至几无所得 ， 这不是资本市场的问题 ， 是企业的能力问题 ， 这类公司的老板要反思 。
请大家看清楚一个大趋势：传统的、大家习惯了的企业与金融的关系正在改写 ， 从企业主要依赖银行 ， 逐步过渡到企业主要依赖资本市场 ， 这是中国金融体系的变迁大趋势 ， 跟不上这场变迁的企业 ， 终将失势 。
第二件大事是资本市场开放 。
金融机构的设立和持股比例 ， 已经对外资开放到很大的程度了 ， 将来会更彻底；陆港通的开通 ， 几乎是全面敞开了外资进入A股市场的大门；人民币国际化的步伐也紧锣密鼓 。
资本市场开放 ， 这对中国企业和中国经济来说 ， 是非常非常大的事 ， 它意味着中国的资本市场 ， 正在从一个国内市场走向全球化市场 。
在国内市场时代 ， 股市的资金来源是仅限国内资金 ， 在全球化市场时代 ， A股市场的资金来源就可以涌进来全球资金 ， 参与A股市场的玩家和投资者结构也大不同于以前 ， 随之 ， 中国资本市场的纵深和辐射、容量和波澜、机遇和挑战、利益和风险都将因此而在数量级上放大N倍 。
这是不得了的事！
在上述两个大背景下 ， 中国的资本市场将迎来大发展时期 ， 活跃和繁荣 ， 狂飙和暴跌、泡沫起来和泡沫破灭 ， 都难以避免 。
2014年底 ， A股日交易额屡创新高 ， 突破5000亿的时候大家惊叫 ， 我说才刚刚开始 ， 将来会达到万亿的 ， 结果很快就突破万亿了 。
今年最近这两个月 ， 股市也十分活跃 ， 日交易额动不动就一万多亿、奔二万亿 。
可以预见 ， 随着上述两个趋势的演进 ， 将来A股日交易额可能达到五万亿的量级 。 交易额这个指标很关键 ， 它足以反映一个资本市场的纵深、活力和能量大小 。
05、大国大商 ， 是一场产融互动的修炼
我今天的演讲 ， 主要是强调资本市场的重要 。 平时我在和君商学院讲课的时候 ， 反复跟学生强调 ， 金融再重要都是工具、是手段、是过程 ， 不是目的、不是终极 ， 一定要回到产业 ， 要以产业为本 。
否则 ， 金融玩到极致 ， 玩到像现在的美国 ， 金融超级强大 ， 但是产业空心化了 ， 慌了 。 所以 ， 和君商学院强调是：产业为本、金融为器 。分页标题
大家请看下面这个图 ， 这是老祖宗留给我们的一个太极图 ， 大家很熟悉 。 成就大国大商的过程 ， 对国家或企业来说 ， 就象这张太极图显示的一样 ， 是一场这样的修炼：虚实相生 ， 产融互动 ， 良性循环 ， 螺旋上升 ， 至于圆满 。

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企业 ， 同时面临两个市场：产业市场和资本市场 。
有市场 ， 就有竞争 ， 就要经营 。 企业的竞争 ， 要同时面对产业竞争和资本竞争；企业的经营 ， 需要同时开展产业经营和资本经营 。
而且这两个市场、两种经营 ， 是相生互动的 ， 缺一不可 。
国家的竞争和经营 ， 也是这样 。 大国在两个市场的竞争和经营中强大 ， 企业在两个市场的竞争和经营中壮大 ， 最终成就大国大商 。
产融互动、良性循环 ， 这是一场艰难的修炼 ， 也是一场伟大的修炼：明道、取势、优术！
所谓明道 ， 就是明白道理 ， 这个我在上面讲清楚了 。
取势 ， 当前企业要取二个势：以注册制为代表的资本市场改革的势；资本市场开放的势 。
优术 ， 一是要彻底充实以董秘和财务总监为关键角色的工作团队 ， 培训和提升相应的专业能力；二是要善于借用专业机构的服务 ， 比如券商、咨询公司、律师、会计师等 。
至于当前的A股行情怎么看 ， 投资策略该怎样？今晚的“大咖见面会”安排了一个“王明夫专场” ， 我们晚上再谈 。
我的分享内容 ， 就是这些 ， 谢谢大家！

来源：(正和岛)

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标题：正和岛|王明夫：这一窗口期，是下一轮增长的“生命线”