股票|股权再度流拍，背靠万向系的民生人寿正沦为其“金控平台” |中年|低薪|

与幸福人寿、华泰保险等寿险公司股权受资本青睐形成鲜明反差的是民生人寿股权已经两度流拍。而造成民生人寿股权无人问津或许是一方面被拍卖股权少，即使拍下在民生人寿的话语权也不重；另一方面，民生人寿一直掌控在万向系的手里，已经沦为万向系的“金控平台” ，外人此时介入也不见得能捞到什么好处。
近日，阿里拍卖平台信息显示，为期一天的山东华乐实业集团有限公司（以下简称“华乐实业”）持有的民生人寿1050万股股权拍卖以失败落幕。
此次拍卖的民生人寿1050万股股权评估价为4468.8万元。但是乐陵市人民法院的拍卖价却远低于评估价，起拍价为3619.73万元。然而即使起拍价相对于评估价打了8折也因无人出价而流拍。

本文插图
事实上，这已是民生人寿该笔股权年内的二次拍卖。首次拍卖的时间在7月2日至3日，彼时，该笔股权的评估价也为4468.80万元，起拍价为4021.92万元，同样造成流拍。
值得注意的是，民生人寿该笔股权将在7月23日进行年内的第三次拍卖，起拍价与第二次3619.73万相同。按照起拍价估算，民生人寿的估值为207亿。
相对于幸福人寿、华泰保险等寿险公司股权受资本追捧而言，两次流拍的民生人寿股权并没有得到资本的青睐，而背后的万向系似乎也无动于衷。
民生人寿多家股东股权被冻结
偿付能力报告显示，民生人寿目前股东有21家，中国万向控股为第一大股东，持股比例37.32% ，通联资本管理、海鑫钢铁集团位列第二、三大股东，持股比例分别为17.59%、13.15% ，其余股东持股比例均在7%以下。

本文插图
图片来源：民生人寿偿付报告
值得注意的是，除了华乐实业及其关联方华乐投资持有民生人寿的股权处于冻结状态外，民生人寿部分中小股东股权也遭冻结或质押。
其中，华乐实业持有的全部3442万股（占民生人寿股权0.57%）及山东华乐投资控股持有的1850万股（占民生人寿股权的0.31%）全部被冻结，共占民生人寿股权的0.88% 。
此外，第二大股东通联资管1583万股被冻结，湖南前进投资300万股权被冻结；上海东沪投资持有的4.24%和泰山体育产业集团持有的0.17%股权全部被质押。
正常情况下股权冻结或质押并不会增加企业的经营风险，而即便这些股权被拍卖导致公司股权转让和股权结构的变化，也不影响民生人寿“话事人”万向系的地位。
万向系步步为营，夺得民生人寿控股权
2002年5月，筹备时间长达8年、我国首家民营资本保险公司获批成立，注册资本为8.73亿，万向集团和泛海控股分别持有13.7%的股权，并列第一大股东。
开业3年左右，万向系开始逐步“收集”民生人寿股权以增强自身话语权。
2006年4月，万向集团将其持有的1.2亿股股份全部转让给旗下子公司万向财务有限公司（以下简称“万向财务”）。受让后，万向财务持股13.75% 。
2009年3月，通联资本出资3866万元，受让海鑫钢铁所持3866万股股份。彼时，通联资本为万向集团旗下公司。
2010年2月，泛海控股将民生人寿股权转让给通联资本和浙江航民实业。转让后，通联资本持有2.68亿股股份，持股比例9.91% 。浙江航民实业集团有限公司持有2.43亿股股份，持股比例8.98% 。
企查查数据显示，万向三农集团是浙江航民实业旗下上市公司浙江航民股份（600987.SH）的第二大股东，持股比例11.11% 。
2010年11月，万向财务将所持民生人寿18.94%股权转让给万向控股。当年年底，民生人寿将资本金由27亿增至40亿。增资完成后，万向控股持股比例由18.94%增至20.00% ，通联资本由9.91%增至15.35% ，浙江航民实业由8.98%增至15.00% ，其他股东股权遭到稀释。分页标题
2011年年底，民生人寿再次将注册资本金由40亿增至60亿，鲁伟鼎旗下的万向三农集团、上海冠鼎泽有限公司进入。同时，万向控股持股比例增至20.14% ，通联资本持股比例增至17.59% ，万向三农集团持股17.18% ，上海冠鼎泽持股6.52% 。
2015年1月，万向三农集团将17.18%股份转让给万向控股。转让后，万向控股持股比例达37.32% 。万向控股、通联资本、上海冠鼎泽三家万向系公司共持有民生人寿61.43%的股权，万向系由此成为民生人寿的话事人。
关联交易信批延期，民生人寿沦为“万向系”的金控平台？
随着控股权的逐渐落定，万向系似乎有意将民生人寿打造成“金控平台” 。
资料显示，民生人寿持有民生通惠资产管理有限公司100%股权；通惠期货有限公司（以下简称“通惠期货”）40%股权；浙商银行股份有限公司4.29%股权；浙商基金管理股份有限公司（以下简称“浙商基金”）50%股权；通联支付网络服务股份有限公司（以下简称“通联支付”）41.1%股权。

本文插图
此外，民生人寿还持有通惠康养游股份公司、普星聚能股份有限公司、浙江宝利德股份有限公司相应股权，分别涉及养老产投、清洁能源以及高端汽车服务运营行业。
值得注意的是，民生人寿金融版图的扩张，得到大股东万向系的鼎力支持。其中浙商基金、通惠期货、通联支付、普星聚能等企业，均从关联方万向系手中增资、收购所得。
2014年8月，民生人寿与通联资本签订协议，约定为1.36元/股收购通联资本所持有的浙商基金25%的股权，交易总计1.02亿元。
2015年4月，原保监会批复同意民生人寿以2.04亿元自有资金收购通联资本、浙大网新集团所持有的浙商基金50%股权。 2020年1月22日，浙商基金的股权变更事宜得到核准。。
2017年9月，民生人寿用自有资金以每股7.5元的价格，收购万向控股持有的通联支付6亿股股份，持股比例为41.10% ，交易总金额45亿元。
通联支付2008年10月成立，其2016年年报披露，万向控股持有通联支付6亿股股份，出资金额为6亿元。 2016年年底，万向控股以每股7.5元的价格，将持有的通联支付6亿股份卖给民生人寿。
据媒体报道， 2014-2017年民生人寿与万向系累计交易金额超过88亿元。且民生人寿对于关联交易的信息披露，多次出现时滞或与官方文件有出入的情况。
民生人寿内控堪忧，频遭监管惩罚
其实，民生人寿自万向系掌舵以来，经营方面一直起伏不定，其中股权更替频繁，经营策略、业务政策不断变动，高管变动频频等问题一直存在。
业务上，民生人寿在银保个险渠道方面摇摆不定。 2005年之前积极发展银保渠道， 2005年大力发展个险及中介渠道，保费收入明显下滑。 2007年重启银保业务，但遭遇2008年资本市场震荡出现亏损， 2009年再度压缩银保渠道。 2012年以后银保新政实施，向个销渠道转型。
值得注意的是，在万向系和民生人寿关联交易期间，其内控问题频出。 2014年4月原保监会曾指出民生人寿6大问题。其中包括偿付能力报告存在错误、财务数据造假、投资违反规定、违规开展保险业务等。据悉，原本打算A股上市的计划或受此影响。
2018年“开门红”时期民生人寿福建分公司更是因欺骗投保人，承诺给予投保人保险合同约定以外的其他利益连吃5份福建保监局罚单。同年9月其安徽分公司又因销售从业人员档案不规范受到处罚。
2020年6月，民生人寿江苏分公司因存在给予投保人保险合同约定以外利益的行为，被江苏监管局处罚。 5月27日，民生人寿黑龙江分公司因业务数据不真实、从业人员档案中存在虚假材料等违法违规行为收到黑龙江银保监局开出的罚单。分页标题
在内控问题频出之际，民生人寿的保费自2016年突破百亿后，此后年份保费均低于2016年。
2013-2019年民生人寿保险业务收入分别为77亿、80亿、95亿、125亿、111亿、115亿、123亿；2013-2019年净利润分别为1.39亿、4.2亿、13.38亿、5.84亿、6.15亿、5.15亿、18.71亿。
虽然利润有所波动，但民生人寿已连续10年盈利。不过在今年一季度，民生人寿却出现了罕见的亏损局面。
据2020年一季度偿付能力报告显示，今年一季度，民生人寿保险业务收入37.88亿元，同比仅增长1.85% ，净亏损6647万元，与去年同期净利润11.97亿元相比，同比下滑106% 。
除了业绩波动之外，去年以来，民生人寿包括监事等在内的多位高管发生变更。 2019年3月，由唐林林担任民生人寿监事长，夏庆收任职工监事。李兆会离任监事会主席，蒙长君离任股东监事，陶东胜离任职工监事。
2019年2月，由总精算师徐初斌任董事会秘书；2019年1月，由刘伟担任审计责任人，兼任监察审计部总经理。
在金融不断开放的如今，经营稳健的外资险企不断入局，对于国内险企是一个不小的挑战，尤其是中小险企。而民生人寿若要成功突围，不管是在经营上还是在内控上均需加强。
【股票|股权再度流拍，背靠万向系的民生人寿正沦为其“金控平台”】