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美股一季度亏21亿，现金流吃紧，若赴港二次上市能否救华住 2020年7月19日 11:54:55 36氪
7月16日，在美国上市的中概股华住酒店集团公布了2020年第二季度酒店运营初步结果，预计二季度公司净营收将同比下降32％至34％，如果不计入德意志酒店集团的收入，则将下降35％至37％。
华住表示，中国的入住率在7月中旬已经恢复到80%以上，第二季度， 97%在中国的酒店已经恢复正常运营。
而就在不久前，华住还发布了“巨亏”的一季度财报。
净亏21亿，偿债压力巨大
财报显示，今年一季度公司所有酒店的入住率为39.6% ，和去年同期相比足足下降了41个百分点，近乎腰斩。在营酒店的入住率为46.7% ，和去年同期相比下降了34% 。
所有酒店的单房收入为75元，和去年同期的178元相比减少了103元，降幅57.87%；在营酒店的RevPAR为88元，和去年同期的178元相比减少90元，降幅50.56% 。
华住一季度净收入20.13亿元人民币，同比下降15.7％，环比下降30.8％。
其中，来自直营店业务的收入为15亿元人民币，同比去年下降11.1％，相比上一季度下降21.1％；来自特许经营酒店的营收为4.65亿元，与去年同期相比下降30％，与上一季度相比下降50.4％；来自于酒店运营以外的其他业务的营收为3200万元人民币，相比上一季度的5100万元，也是严重缩水。
【股票|一季度亏21亿，现金流吃紧，若赴港二次上市能否救华住】

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华住一季度归母净利润为亏损21亿元，和去年一季度的净利润1.06亿元相比，净利润足足减少了22亿，同比降幅超过20倍。
而华住2019年全年净利润也就17.6亿人民币，也就是说， 2020年一个季度下来，公司2019年全年白干了，还倒赔3亿多。
随着卫生事件得到有效遏制，华住在国内市场开始回暖，到6月初入住率已经达到74% 。第二季度， 97%在中国的酒店已经恢复正常运营。
但华住二季度的业绩依然不乐观，由于二季度全球也开始陷入卫生事件危机，德意志酒店大受影响，已经有85家被临时关闭。
到二季度结束，华住集团直营店的每日平均房价同比下降27.3%至205元，入住率为67.4% ，同比下降22.1个百分点；管理加盟店和特许店的每日平均房价同比下降19.8%至181元，入住率为69.1% ，同比下降17.2个百分点。
而且鉴于国内复苏情况和海外卫生事件广泛传播等的不确定性因素，华住称目前无法为2020全年提供有意义的收入预期。
创始人一手打造三家中概股
2005年成立的华住酒店，其前身就是汉庭酒店集团，创始人就是知名创业投资人季琦。
1999年，季琦与梁建章、沈南鹏、范敏共同创建了携程旅行网，是著名的“携程四君子”之一，季琦担任公司总裁，负责开拓市场。
2002年6月，携程瞄准经济型连锁酒店的巨大市场缺口，与首旅共同投资了如家连锁酒店，季琦由携程总裁变为了如家CEO 。
背靠携程庞大的订房网络，加上季琦丰富的行业经验，如家的发展顺风顺水。 2003年2月，创立仅8个月的如家荣获“2002年中国饭店业集团20强”称号，打响了品牌。
2003年和2006年，携程与如家先后登陆纳斯达克，季琦也因为亲手缔造了两家中概股公司而声名大噪。
2004年底，因为对如家管理层的诸多决策不满，季琦再次选择离开，并在2005年创办了国内第一家商务型连锁酒店——汉庭酒店连锁，主要面向商务人士和都市白领，价格上略高于一般的经济型酒店。
由于投资回报高于如家，汉庭吸引了很多加盟商， 2007年底就开业67家，呈快速扩张之势。分页标题
酒店业、旅游业都对外部环境十分敏感，市场有一点风吹草动业绩就会受很大影响。
2008年金融海啸爆发后，汉庭遭遇危机，谈好的第二轮投资凉了，资金链断裂，季琦卖掉手中的如家股票来补贴汉庭的资金，用行动安抚投资人；汉庭还利用危机苦练内功，紧抓成本控制、员工培训、IT系统建设。
最终，季琦带着汉庭渡过了危机，并在2010年3月登陆纳斯达克，创造了让三家公司在美上市的奇迹。
2012年底， “汉庭酒店集团”正式更名为“华住酒店集团” ，取意“中华住宿” ，随后加快了扩张步伐，不断用投资收购的方式扩大自己的中端品牌战线，降低竞争对手带来的威胁：
2014年，华住成为雅高、宜必思等5个品牌的品牌经营和开发商；2017年华住全资收购了桔子水晶酒店集团，一年后又收购国内精品度假酒店品牌花间堂。
2019年，华住总营收达到112亿元，十年间复合年增长率达到20.5% 。
截至2020年3月31日，华住旗下酒店共有5953家，旗下包括华住、雅高、桔子水晶三大酒店系列19个知名酒店品牌，覆盖从高端到平价、从商务差旅到休闲度假的各个类型，是规模仅次于锦江的第二大酒店管理集团。
华住的品牌矩阵
或加快回港上市为公司补血
这些年，华住还将触角伸向了国际。
2017年，华住向印度OYO公司投资1000万美元；2018年，华住全季酒店首家海外直营店落户新加坡；2019年底，更是花费7亿欧元全资收购了德国第一大本土酒店品牌德意志酒店集团，进一步丰富华住在豪华和高端领域的产品线。
今年1月，华住还提出与香港券商华盛证券设立一只金额1亿美金的基金，专门用来收购日本的酒店业务。
2019年底，德意志酒店的RevPAR高达67欧元，本来可以为华住极端源源不断贡献现金流。
没想到因为卫生事件的发生，德意志酒店的入住率和RevPAR大幅下降，这笔收购不仅没有给华住带来利润，还把净负债水平推到了历史最高位，并对公司现金流造成了巨大影响。
2020年第一季度，华住的投资现金流出为52亿元，其中50亿用于支付收购德意志酒店。
截至3月底，华住持有的现金及现金等价物总余额仅为18亿元，可供公司使用的未动用信贷额度为20亿元，公司债务总额136亿元，资产负债率高达91.16% ，偿债压力巨大。
在卫生事件和现金流吃紧的双重因素作用下，华住的海外扩张战略已经严重受阻。
值得注意的是，此前曾传出消息，华住可能今年底回港二次上市，计划集资5至10亿美元，公司正与财务顾问商讨相关事宜。
对此，华住官方表示不对市场猜测进行评论，但不排除发生的可能性。
有分析就认为，华住赴港二次上市的可能性非常大。
毕竟回港二次上市是目前中概股比较普遍的动向，华住没有理由置身事外，公司还现金流吃紧并承受着巨大的债务压力，在香港上市可以缓解资金压力。
更何况，华住为了在国内市场突围，提出要将酒店开到三、四线城市，开到小镇上去，未来3至5年内在1000个城市铺设超过1万家门店，今年一季度华住就新开296家店。
要实施“千城万店”计划、应对运营成本的上升，公司也需要大笔资金，上市是短期内最可行的途径。
因此人们猜测，在卫生事件让全球酒店业前景不明的情况下，华住可能会加快二次上市的节奏，业务重心更加贴近中国市场，同时收缩海外扩张的脚步。