股票|超级“恶霸”来袭，恐慌情绪快速释放，“牛市”会否就此终结？ |中年|低薪|

【股票|超级“恶霸”来袭，恐慌情绪快速释放，“牛市”会否就此终结？】

本文插图
1、十点半量能观察
稀土永磁板块开盘走强，德宏股份拉升触板，英洛华、金力永磁、五矿稀土等涨近5% 。半导体芯片板块走弱，智光电气跌停，中微公司、北京君正、申通地铁等跌逾8% 。券商板块发力，太平洋涨停，光大证券、国海证券、第一创业、中银证券等纷纷拉升。环保板块开盘活跃，惠城环保涨停，碧水源大涨8% ，启迪环境、津膜科技、绿色动力等纷纷拉升
早盘受到江浙资金攻击，股价产生短期异动的个股为：000538云南白药。另早盘截止10：49分，老安撰稿时，沪深两市累计成交7000亿，量能绽放明显，多空争夺剧烈，空头稍逊一筹，后续有望继续延续震荡格局。建议投资者多看少动，整体仓位控制在30%以内。
2、今日盘中投资感悟
自5 月24 日主动从纽交所退市以来，中芯国际的港股一路上涨，一年涨幅接近4倍。目前港股市值已经高达2198亿港元。从行业比较来看，来自日媒的最新统计显示，今年第二季度，全球晶圆厂的座次是：台积电独揽51.5%的制造份额，高居第一；三星居次，份额是18.8%；3~5名分别是格芯、联电和中芯国际。
截至7月14日，在美国上市的台积电市值为3473亿美元，折合人民币超过2.1万亿元。若在正常的贸易环境下，中芯国际所占的市场份额对应的市值可能不会超过该公司的五分之一。但由于自主可控的需要，中芯国际的地位上升，因此可能会享受一定的溢价。晶圆代工厂国际上一般采用PB或PB-ROE估值法，中芯尚未处于稳定贡献盈利的阶段， ROE水平尚低（4%左右）， ROE并不能完全解释PB ，仍然建议采用PB估值法，历史在0.7-3倍PB区间波动。中芯每一轮股价上行基础往往是行业上行周期，同时历次股价上行通常有催化剂因素（国内大客户导入、先进节点量产、行业满载代工价格上涨等）。从PB估值来看，台积电由于产业链地位稳固、盈利持续释放，市场给予5倍PB 。中芯国际作为大陆晶圆代工龙头，在国内核心地位显著，长期成长空间高于台积电且盈利能力有持续上升空间，因此向上对标台积电可以给到4~5倍左右PB水平。
值得注意的是，南向资金于7月15日狂卖中芯国际港股，全天净卖出超过11亿港元。而中芯国际在A股上市之际，其港股却暴跌超过8% 。
恐慌极值可能在五日内出现
最近两天， A股市场受各种因素影响，波动幅度巨大。那么，这一波行情是否走到了终点呢？从短期来看， 15日收盘期权的隐含波动率来看，还略为上升。认购期权比认沽期权还要贵不少。这意味着投资者看涨情绪依然较浓。然而，根据历史经验，这个一般都是反向指标。除了2015年，认购比认沽贵的一般不超过6个工作日，然后就开始回调。不过，今年的行情仍具有较强的不可测性，一如7月1日，行情突然发动一样，来得比较突然。因此，行情何时终结并不是太容易猜测。但短期的恐慌极值有可能在五个交易日内出现。
中芯国际上市之后，对场内资金和情绪的冲击可能难以避免。若成交量太高，应该会打击到市场上的情绪。因为，科创板头五个交易日的换手率一般都比较大，这意味着五个交易日内，中芯国际的影响才会趋于收敛。但考虑到市场已经提前反应，因此这种影响带来的恐慌极值也应该会提前出现。