伍超明：预计中国全年GDP可增长2.6%-3.0%

作者|伍超明（财信研究院副院长）

伍超明一、GDP增速逐季向好，符合预期二季度GDP同比增长3.2% ，远高于一季度-6.8%的增速，经济增长动能进一步恢复。 6月工业增加值同比增长4.8% ，连续三个月正增长，生产端的修复已经基本完成。二、投资需求快于消费需求，基建需求快于其他需求，投资拉动复苏格局明显6月当月投资增速为1.1% ，连续两个月正增长，上半年累计增长-3.1% ，修复速度明显领先于消费。其中，基建投资同比增长8.3% ，受南方降水影响施工进程放缓，但连续三个月正增长，修复节奏和速度明显快于其他需求；房地产销售回暖叠加货币环境宽松，房地产投资增速回升至8.5%；制造业投资同比增长-3.5% ，降幅收窄但持续负增长，是下半年政策帮扶重点。因此，上半年基建引领、房地产相随、投资拉动复苏格局明显，下半年有望延续。三、新旧动能转换加速疫后国内经济结构调整步伐明显加快。高技术产业在投资增速、生产供给和利润增速方面全方位超过传统动能。如在投资方面， 1-6月份高技术制造业投资增长5.8% ，连续两个月为正，高出整体制造业17.5百分点；在生产供给方面， 1-6月份高技术制造业增加值同比增长4.5% ，高出工业增加值增速5.8个百分点；在利润方面，据我们测算， 1-5月份高技术制造业增长10.2% ，高出六大高耗能行业近60个百分点。四、下半年经济有望继续向好，全年约增长2.6%-3.0%展望下半年，随着前期货币财政刺激政策落地显效加速，国内GDP增速将呈逐季改善态势，全年有望实现2.6%-3.0%的增长。一是基建引领、房地产相随、结构优化，投资拉动经济复苏的格局已然形成。其中，基建投资受益于财政发力和项目储备充足，全年有望实现18%左右的增长；房地产投资在“三稳”政策、全球宽货币环境和行业自身周期力量的作用下，增速有望继续提高，但低于去年水平；企业盈利恢复偏慢将对制造业投资形成制约，但在外有压力、内有动力、强力改革的大背景下，我国结构调整成效显现，新旧动能转换将明显提速。二是在“六保”+“六稳”刺激政策护航下，消费环比回升无悬念，但疫情未退、居民收入承压，特别是低收入群体增收困难，全年社零转正压力较大。三是全球疫情蔓延加速恶化，将持续制约国内出口增速，但全球经济修复不会停滞，外需回暖下国内贸易不宜过度悲观，预计全年出口降幅在10%以内。