投资家|造假4年，虚增利润115亿！13万股东被它坑惨了

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“造假4年， 13万股东被它坑惨了。 ”
来源 | 投资家（ID：touzijias）
作者 | 桃胶
近日， *ST康得（原“康得新”）收到了《中国证券监督管理委员会行政处罚及市场禁入事先告知书》(下称“《告知书》”) 。

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根据《告知书》认定的事实，公司涉嫌违法的事实有三：
一是， 2015-2018年年度报告存在虚假记载；
二是，未及时披露及未在年度报告中披露为控股股东提供关联担保的情况；
三是，未在年度报告中如实披露募集资金使用情况。
这不是*ST康得第一次收到证监会的《告知书》， 2019年7月证监会就曾向康得新下发过一次《告知书》，自2019年7月8日，康得新股票开始停牌，直到现在，公司股票将继续停牌。
这一次， *ST康得面临的是顶格罚款、终身禁入、追究刑责、重大违法强制退市， 13万中小投资者及股民可能血本无归！
一
一年一次黑天鹅
*ST康得（原“康得新”）成立于2001年8月，全名为康得新复合材料集团股份有限公司，主营高分子材料，是深圳中小板上市公司。
曾经，它一度令国人引以为傲。
从美国GBC公司手中夺得了预涂膜全球霸主的地位；打破了日、韩、台湾企业对大陆光学膜市场的垄断；从美国3M公司抢得了宝马公司90%的汽车窗膜业务；其母公司投产了号称生产能力中国第一、全球第五的碳纤维生产线，并打算未来把碳纤维业务纳入这家公司；在2017年8月《福布斯》发布的年度“全球最具创新力企业”榜中，这家公司成为中国首家，也是全球唯一入选的材料企业……
因此，康得新此前一直是资本市场的白马股，自2010年上市以来，公司股价最高涨幅近10倍，并于2017年创下历史市值新高940亿，逼近千亿，被称为“中国的3M”、“材料界华为”和“千亿白马股” 。
巅峰过后， ST康德的黑天鹅自2018年之后，一年起飞一次。
2018年10月29日，康得新宣布因未披露股东间的一致行动关系，涉嫌信息披露违法违规，证监会开始对康得新及控股股东康得集团、实际控制人钟玉立案调查，康得新在2018年的资产重组也宣告失败。
2019年1月，康得新因15亿超短期债券违约，而成为2019年资本市场被踩爆的第一颗雷。即使在2018年三季度，康得新账面还有150亿货币资金。
由于债券违约， *ST康得因银行账号被冻结而触发深交所规定中的其他风险警示情形，被纳入“退市风险警示股票”名单，简称由“康得新”变更为“*ST康得” 。
被ST、债券违约，昔日的白马股从神坛跌落，评级降级、股权质押危机等连锁反应接踵而至，股价也随之连日暴跌，从2018年年初最高点23.08元一度跌到3.98元，创下新低。
因公司涉嫌信息披露违法违规，根据《中国人民共和国证券法》的有关规定，证监会决定对公司立案调查，公司股票自2019年7月8日起停牌。
直至今日， *ST康德的股票依旧处于停牌状态，停牌价格为3.52元，较公司股价最高点跌去近90% ，市值蒸发了816亿。

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2020年6月28日被证监会下《告知书》，已经是降临康得新的第三只黑天鹅。
二
纸包不住火
根据《告知书》所示，康得新通过虚构销售业务方式虚增营业收入，并通过虚构采购、生产、研发费用、产品运输费用方式，构筑了几大骗局：
第一骗在利润上。 2015年至2018年，虚增利润总额分别为22.43亿、29.43亿、39.08亿、24.36亿，四年时间累计虚增利润总额115.29亿元，其中2018年造假额是年报披露额的7.11倍。分页标题
第二骗是银行账户余额。康得新在2015年-2018年年报中披露各年末银行存款分别有95.71亿、146.9亿、177.81亿、144.68亿，给人一种有钱任性的假象。然而实际上，康得新及其各子公司北京银行账户各年实际余额为0 。
一百多亿插翅而飞？原来，这笔钱早已被康得新前董事长钟玉挪走， 2019年12月，康得新实际控制人钟玉，因涉嫌犯罪被执行逮捕。

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掏空上市公司还不够，于是有了第三骗，隐瞒为康得集团提供担保情况。 2016年、2017年，利用康得新子公司与厦门国际银行和中航信托分别签订《存单质押合同》，为康得集团提供担保， 2016年至2018年连续担保债务本金分别为14.83亿、14.63亿、14.63亿。
为了配合虛增利润，康得新声称投入先进高分子膜材料项目、建设裸眼3D模组产品等项目募资，以采购款等方式转出24.53亿，并经过多道流转后主要资金回流至康得新。
基于以上，证监会对钟玉采取终身证券市场禁入措施，并被处以90万元罚款，且目前仍在刑事程序当中。
而由于*ST康得违法行为发生时，新证券法尚未实施。证监会对康得新给予警告,并处以60万元顶格罚款。
三
实力要跟得上野心
从昔日的A股大白马，变成令投资人愤怒的“黑天鹅” ，从产业英雄沦为阶下囚，康得新与钟玉的变化令人始料未及，不胜唏嘘。
市场对造假的已经越来越不能容忍，体现在监管和法律上，一方面，证监会持续集中力量查办市场高度关注、影响恶劣的重大财务造假案件。
另一方面，新修订的《证券法》已于今年3月1日正式施行，其中大幅增加了对信息披露违法违规行为的惩罚力度，中国《会计法》对会计审计业务作出了严格要求，正在修订中的《刑法》也将大幅提高财务造假犯罪行为的量刑力度。
易会满称，财务造假是资本市场体内的毒瘤，中国证监会始终对此绝不姑息，严厉打击。
而复盘康得新高楼起又塌之路，也给了不少企业警示作用。
实力要跟得上野心。 2002年10月16日，钟玉成功做成了中国第一条预涂膜生产线，并借此完胜国内外知名厂商，打开市场，成为中国最大的预涂膜材料供应商，市场份额最高占到了20% ，一年后成功上市。
因为野心不止于此，钟玉又盯上了光学膜，引进生产线后，康得新迅速进行技术消化，并利用国内的巨大市场快速形成产业规模化优势，钟玉又成功了。
于是，野心持续蔓延到裸眼3D、碳纤维业务，光学膜也计划筹建二期工程，然而，光学膜二期工程半途而废。宣称其是具有全球唯一裸眼3D全产业链设计制造能力以及方案实施能力的3D裸眼业务，然而最终产品并没有得到市场的认可，不了了之；砸重金打造的碳纤维生产线也是水花平平。
而在这个过程中，频繁的定增和发短期融资券给公司带来巨大的资金压力。
【投资家|造假4年，虚增利润115亿！13万股东被它坑惨了】最初，光学膜一期项目定增十几亿， 2015年，康得新光学膜二期项目成功募资近30亿；2016年，康得新再次非公开发行募集资金47亿元，部分资金用于裸眼3D项目，并继续筹划投资于光学膜二期。
有机构统计，从2014年到2017年，康得新通过资本市场直接融资（股权+短融等）募集的资金总计达到近100亿元，那几年，钟玉就像一个不顾一切冲锋上阵的战士一样。
即使是这样，依然填不满钟玉的野心，最终落得一个超短期融资券违约、公司暴雷的下场。
成功之路，野心固然不可或缺，一旦不顾自身条件剑走偏锋，终究还是让所有付出变成一地鸡毛。
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