REITs拓展业务范围公募REITs或重塑行业格局

中国基金报采访人员张燕北
公募REITs即将起航。公募基金管理人也将获得全新角色定位，开辟新的资产配置路径。
基金公司迎全新角色定位
基础设施领域公募REITs《指引》征求意见稿拓宽了公募基金的投资渠道和业务范围，对基金公司和投资者来说都是全新的机遇。
中金基金相关负责人士表示，《指引》征求意见稿的推出是监管坚定推进供给侧结构性改革，强化资本市场服务实体经济功能的体现，也是行业多年探索研究和本土化实践铺垫的结果。
博时基金认为，对于基金公司而言，资产运营的职责是全新的角色定位。
在鹏华基金看来，征求意见稿在资产遴选、方案设计、定价发行上明确实行权益投资的导向，在项目尽调、发行、运营、信批上明确了公募基金的主导地位，并通过二级市场交易模式提供流动性，在运作模式上已与海外公募REITs没有差异。
还有观点认为， REITs产品为公募市场带来长期优质资产，有利于公募做大做强固收业务。海富通固定收益投资副总监陈轶平表示， “参照国外经验， REITs产品对于很多长线资金来说都较有吸引力，而且产品规模都比较大。 ”
对于投资者来说，即将问世的公募版REITs将提供一类重要的资产配置工具。
华南一家基金公司人士坦言， “对一级市场投资者而言，公募基建REITs为社会资本提供了新的退出渠道，有助于提升社会资本参与基础设施项目的热情。对二级市场投资者而言，公募基建REITs底层资产为基建项目等不动产，相比于其它大类资产，具有固定性、耐久性、独特性、长期稀缺性等特点，资产配置价值显著。 ”
“REITs作为一种另类资产，具有较高收益风险比、低相关性等优势。中国房地产市场存量规模大，基建投资支出多，为发展REITs市场奠定了较好的基础。 ”金鹰基金产品研发部人士表示，从企业的角度看， REITs产品的发展可以降低负债率、提升资金周转效率、扩宽融资渠道，促使其从重资产向轻资产转型。
诺安基金国际业务部总监宋青表示，公募REITs的推出符合目前宏观形势，通过探索新的创新工具，可以达到促进经济的作用。
公募基金行业格局或重塑
为行业带来重大机遇的同时，公募RE－ITs也对管理人提出更高要求。面对全新的业务体系，公募基金现有格局或将重构。
上述金鹰基金产品研发部人士直言， “公募REITs属于全新的业务模式，在头部效应愈发显著的基金行业，中小公司若能凭借股东资源或者能力，发展公募REITs业务，将会是实现弯道超车的一个机会。 ”
中金基金相关负责人认为，是否从事这项业务是市场主体主动选择的结果，有意愿有综合实力的金融机构会积极培养团队，积累项目运营业绩记录，不排除未来可能会形成专业REITs管理人品牌。
具体到操作层面，业内期盼配套政策制度的进一步完善与落地。 “要经过‘成熟一单落地一单’的实际方案磨合，才能推出公募REITs ，这需要市场各方持续努力，不断贡献智慧，为公募REITs长远健康发展打好基础。 ”上述负责人士说。
总体来看，多位受访人士看好公募REITs业务发展前景。鹏华基金表示，基础设施公募REITs未来市场空间巨大，在机制建立以后，未来将进一步拓展到基础设施以外的其他类资产，不断丰富公募REITs的种类，为投资人提供更多类别底层资产选择。
中国基金业协会资产证券化业务专家顾问、公募REITs工作小组组长陈星德表示， “有统计显示，中国基础设施存量规模超过100万亿，仅将其中的1%进行证券化，即可撑起一个万亿规模的基础设施REITS市场。以后如果将商业地产、住宅等其它类不动产也纳入公募REITs ，规模还会成倍增长。 ”
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